2019-06-28
汇率不可能三角：一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。
Libra 的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施。
根据汇率不可能三角，Libra 在保证自由流通和汇率基本稳定的同时，牺牲掉了货币政策的独立性，简单说就是不能不受限制的发币。因此，除了在反洗钱方向上的挑战，Libra 还会限制使用这个数字货币及基础设施的国家地区的自由发币的权力。滥发法定货币的国家和地区，对 Libra 的警惕是必然的，同时，像香港一样本身就是追求汇率稳定和自由流通的地区，接受 Libra 相对会容易很多。
Libra 对法定货币的汇率，不会是完全稳定的，受到底层资产（法定货币及短期国债）本身价格的波动的影响。由于可以自由兑换成法定货币，底层资产中更稳定的货币或短期国债会更受欢迎，市场存在用相对不稳定资产换取稳定资产的冲动，稳定资产的 Libra 计价会上升，稳定资产的供给增加，保持住一篮子资产的整体价格稳定。举例说明：
假设欧元不如美元坚挺，市场就存在欧元购买 Libra，在用 Libra 兑换成美元的冲动，由于对美元的需求上升，Libra 底层一篮子资产中美元减少，美元相对升值，市场中就会有更多美元资产进入，最后，欧元->Libra->美元与欧元->美元的成本会基本一致。
总结一下，Libra 是一篮子国家信用资产的凭证，直接冲击的是银行结算业务，对货币独立和货币管制的国家会相对警惕，Libra 或相似数字货币的出现，会刺激底层资产竞争，让资产保持稳定，也算是奥地利学派自由发钞思想的一种变相实现。